Минфин впервые разместил госдолг в новом формате

10

Минфин начал размещать госдолг в новом формате — без объявления планируемого объема размещения облигаций. На первом же аукционе ему удалось привлечь 90% от планового объема на неделю, несмотря на возобновление санкционной риторики

Минфин впервые разместил госдолг в новом формате

Фото: Андрей Любимов / РБК

Министерство финансов в среду, 13 февраля, на первом аукционе разместило пятилетние облигации федерального займа (ОФЗ) на 38,1 млрд руб. при спросе 54,3 млрд руб., сообщило ведомство. Аукцион впервые проводился в новом формате — без указания планируемых объемов заимствований. Бумаги удалось разместить под доходность 8,11% годовых.

Таким образом, в рамках одного аукциона Минфин привлек больше 90% от объема (чуть больше 40 млрд руб.), который ведомству нужно занимать в неделю для выполнения плана по госзаимствованиям. На 13 февраля запланирован еще один аукцион по размещению десятилетних ОФЗ.

До настоящего момента Минфин по вторникам объявлял конкретную сумму планировавшихся к размещению выпусков ОФЗ (аукционы регулярно проводятся по средам). Но в течение последнего полугода аукционы Минфина часто оказывались провальными — ведомству не удавалось продать рынку желаемые объемы госбумаг.

Чтобы решить эту проблему, Минфин 5 февраля сообщил о намерении изменить политику проведения аукционов и отказаться от раскрытия лимитов планируемого выпуска. «По мнению Минфина России, данный подход позволит более гибко реагировать на изменения рыночной конъюнктуры, а также удовлетворять в большем объеме поданные неконкурентные заявки», — поясняли в ведомстве. Число удовлетворенных заявок на каждом аукционе будет зависеть от спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к уровням доходности на рынке, указали в Минфине.

Существенный объем размещения первого аукциона обязан новому формату, полагает финансовый аналитик «БКС Премьер» Сергей Дейнека. Такой результат аукциона мог быть ожидаемым с учетом новых условий размещения, сохранения повышенных риск-аппетитов на рынке и продолжения восстановления цен нефтяного рынка, но его действительно можно называть успехом — санкционные риски для РФ на этой неделе начинают возвращаться в новостной фон, отмечает эксперт. Но даже если инвесторы будут сегодня заходить в десятилетнюю бумагу (вторую часть аукциона) с таким же уровнем инертности к надвигающемуся санкционному риску, вряд ли можно рассчитывать на стабильность успеха аукционов в течение всего первого полугодия 2019 года, заключил Дейнека.

Читайте также :  Долговые бумаги России привлекли британцев

В 2019 году Минфин запланировал привлечь 2,4 трлн руб., в том числе в первом квартале разместить ОФЗ на 450 млрд руб. Чтобы выполнить план на квартал, Минфин должен привлекать в среднем 41 млрд руб. в неделю, подсчитывали в «ВТБ Капитале».

В 2018 году план по размещению ОФЗ был выполнен лишь на 60%, и на внутреннем рынке удалось занять только 1 трлн руб. Несмотря на то что на четвертый квартал 2018 года министерство сократило план заимствований до 310 млрд руб. (вместо стандартных 450 млрд руб.), бумаги удалось разместить только на вдвое меньшую сумму — 149 млрд руб.

Первые аукционы Минфина в январе 2019 года прошли удачно (были полностью размещены три выпуска гособлигаций на 35 млрд руб.), но уже через неделю Минфин опять не смог продать весь объем ОФЗ — покупателей в достаточном количестве не нашлось ни на один из предложенных выпусков. На двух последних аукционах, состоявшихся 6 февраля, Минфин предложил инвесторам семилетние и 15-летние ОФЗ — спрос на бумаги оказался неравномерным. Семилетние ОФЗ были размещены на 20 млрд руб. под 8,09% годовых, и спрос превысил предложение почти втрое, а 15-летний выпуск был размещен впритык — Минфин продал бумаги на 15 млрд руб. при спросе в 15,57 млрд руб.